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绿联科技IPO:研发支出较少线% 外协加工占比较高

时间: 2024-02-28 来源:cnc数控加工

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  绿联科技报告期内依赖线上销售平台,且存在较多的存货。不仅如此,绿联科学技术研发支出较少,外协加工占比高。

  2023年1月6日,深圳市绿联科技股份有限公司(以下简称:绿联科技)在深交所创业板成功上会,由华泰联合证券作为保荐机构。

  据悉,绿联科技此次IPO拟公开发行股票数量不超过4150万股,占发行后公司总股本的10%。预计募集资金为15.04亿元,其中5.51亿元用于产品研制及产业化建设项目、1.10亿元用于智能仓储物流建设项目、3.92亿元用于总部运营中心及品牌建设项目和4.5亿元用于补充流动资金。

  通过查询招股书发现,绿联科技报告期内依赖线上销售平台,且存在较多的存货。不仅如此,绿联科学技术研发支出较少,外协加工占比高。针对上面讲述的情况,发现网向绿联科技公开邮箱发送采访函请求释疑,但截止发稿前,公司并未给出合理解释。

  公开资料显示,绿联科技主要是做3C消费电子科技类产品的研发、生产和销售,致力于为用户更好的提供全方位数码解决方案,产品主要涵盖传输类、音视频类、充电类、移动周边类以及存储类五大类。

  值得一提的是,绿联科技线上销售为营收贡献超八成,最重要的包含线.23亿元和10.72亿元;线.15亿元,两者合计收入占主要经营业务收入的占比分别是82.41%、82.35%、78.14%和77.04%。

  据招股书披露,在线C方面,绿联科技主要是通过天猫、京东、亚马逊、速卖通、Shopee、Lazada等电子商务平台进行销售;线B方面,企业主要与京东采用以满足国内客户及时交付的服务需求。

  需要注意的是,亚马逊、京东、天猫等电子商务平台对卖家在平台上销售商品会收取一定的平台服务费,包括销售佣金、服务费、仓储费用等。而绿联科技在报告期内的平台服务费用分别为1.28亿元、1.91亿元、2.34亿元和1.13亿元,占各期B2C业务收入的占比分别是8.85%、10.12%、11.01%和10.58%,总体上呈上升趋势。

  与此同时,或许由于公司的销售模式所致,绿联科技的存货规模较高。招股书显示,2019年-2021年以及2022年上半年,绿联科技的存货账面价值分别为4.06亿元、5.43亿元、7.26亿元和6.54亿元,占流动资产的占比分别是61.79%、56.34%、51.45%和46.15%。其中库存商品规模较大,分别为2.87亿元、3.42亿元、4.78亿元和4.30亿元,占存货的比例为70.68%、63.02%、65.80%和65.65%。

  绿联科技在招股书中表示,库存商品是存货的主要构成部分,主要为分布在自有仓库、亚马逊FBA仓等境外电子商务平台仓、菜鸟仓等境内电子商务平台仓的商品。绿联科技也坦言表示,若公司的存货管理不善,出现损毁、丢失等情况,将直接影响公司的销售情况,进而对公司经营业绩造成不利影响。另一方面,若公司部分存货出现销售迟滞和存货周转不畅,而公司未能有效应对,则也许会出现存货跌价的风险。

  事实上,绿联科技的存货跌价损失在不断增高。据招股书披露,2019年-2021年以及2022年上半年,其存货跌价准备金额分别为1035.84万元、1322.76万元、3637.05万元和4818.80万元,占存货账面余额的占比分别是2.49%、2.38%、4.77%和6.86%。绿联科技的存货跌价计提比例不仅不断走高,且高于同行可比公司均值的3.55%、4.17%、2.56%和3.31%。

  据招股书披露,在生产模式方面,绿联科技进行自主研发,并采取外协生产为主自主生产为辅的生产模式。2019年-2021年以及2022年上半年,绿联科技外协生产的出售的收益分别为8.85亿元、10.45亿元、13.97亿元和6.38亿元,占营业收入的比例为75.78%、76.10%、75.62%和75.72%;自主生产的销售收入分别是2.83亿元、3.28亿元、4.50亿元和2.04亿元,占据营业收入的比例分别为24.22%、23.90%、24.38%和24.28%。此外,绿联科技外协产品采购成本占主营业务成本的比例分别为74.91%、56.02%、58.22%和59.13%,占比较大。

  对于公司外协加工占比较大的情况,业内人士表示,相比起自主生产,外协生产将受到供应商的生产能力、产品工艺以及经营管理水平等因素限制,若供应商出现停工或产品交付不及时,则会对公司的经营业绩和财务状况造成不利影响。因此,绿联科技还是需要加大在自主生产方面的投入。

  另外,绿联科技的研发费用率低于同行可比公司水平,在自主研发方面亦需多努力。2019年-2021年以及2022年上半年,绿联科技的研发费用分别为6488.53万元、9512.70万元、1.57亿元以及8322.42万元,占据营业收入的占比分别是3.17%、3.47%、4.54%和4.62%;安克创新、公牛集团以及海能实业等同行可比公司的研发费用率均值分别为5.59%、5.27%、5.06%和5.35%。

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